Strateji Raporu ve Model Portföy

Strateji:  Küresel Piyasalar 2025’te Trump’ın politikalarına göre şekillenecek…

•       Küresel piyasalarda 2024 yılının ilk on bir ayında, majör merkez bankalarının faiz indirim döngüsüne başlamasına ilişkin beklentiler, Çin'deki talep yönlü baskıların devam etmesi, Japonya'da sıkı para politikasına geçiş, ABD başkanlık seçimleri, Ortadoğuda takip edilen jeopolitik gerilimler ile artan ekonomik belirsizlik ortamı ana konu başlıkları arasında yer aldı.

•       ABD Merkez Bankası (Fed), enflasyonda hedef oranına ulaşmamasına rağmen istihdam piyasasından gelen zayıflama sinyalleri sonrası Eylül’de 50 baz puan, Kasım’da 25 baz puanlık indirim gerçekleştirildi. Fed’in Aralık toplantısında 25 baz puanlık faiz indirim yapmasını ve bu yılı toplam 100 baz puan indirimi ile tamamlamasını bekliyoruz. 2025 yılı için ise toplamda 75 baz puan indirim beklentimiz bulunmaktadır.

•       Euro Bölgesi'nde TÜFE'nin ECB'nin hedef seviyesi olan %2'ye yakınsaması ile Haziran ayı toplantısında 25 baz puan ile indirim patikasını başlattı. ECB Başkanı Lagarde, ilk indirimin ardından belli bir faiz indirimi patikasının olmadığını, veri odaklı karar alınacağını iletti. Euro Bölgesi 3Ç24'te %0,4 oranında büyüyerek, ekonomik görünümünde iyileşmelerin başladığına işaret etti.

•       2024 yılında yüksek seyreden faiz indirim beklentileri ile dolar endeksinde (DXY) 100,15 seviyesine kadar geri çekilmeler takip edildi. ABD seçimlerinin ardından 108,071’e kadar yükselişin takip edildiği DXY’da yılın ilk on bir ayında %5,13 değer artışı görüldü.

•       Ons altın faiz indirimi, ardından İran-İsrail arasındaki jeopolitik gerilimlerin artış göstermesi ve ABD seçimleri öncesi artan belirsizlik ortamında tarihi zirvesini 2790 dolara taşıdı. 2024 yılının ilk on bir  ayında ons altında %28,50 yükseliş kaydedilmiş oldu. Petrol fiyatları ise arz yönündeki ciddi talep düşüşü beklentisi ile 68,5 dolara kadar geri çekilirken, belirsizlik ortamının artması ile 70 dolar eşiği üzerinde yeniden dengelendi.

•       ABD’de 2025 yılı ocak ayında görevi devralacak olan Trump Başkanlığında uygulanması beklenen ekonomi politikalarını 3 ana başlık altında toplayabiliriz. 1) Gümrük tarifelerindeki değişiklikler, 2)Genişlemeci maliye politikaları (vergi oranlarının azaltılması) 3) Deregülasyon

•       Trump döneminde takip edilmesi beklenen enflasyonist politikalar ile Fed’in faiz indirimi politikasındaki yön arayışı, piyasalarda yakından izlenecek. Ayrıca gelecek dönemde Fed‘den 25 baz puanlık bir faiz indirimi beklentileri ile Ons altın başta olmak üzere emtialardaki yukarı yönlü seyrin devam etmesi beklenebilir.

•       Trump’ın, Meksika, Kanada ve Çin'e yönelik %25 ve %10 ek gümrük tarifeleri uygulayarak yerli üretimi artırmayı ve dışa bağımlılığı azaltmayı hedeflemesinin küresel ticaret savaşlarını yeniden alevlendirebileceği, özellikle Çin ile ilişkilerin bozulması teknoloji sektöründe olumsuz etkilere neden olabileceği öngörülüyor. Vergi indirimleri ve kamu harcamalarının artırılması, ABD ekonomisini canlandırarak  kısa vadede borsa ve istihdamı destekleyebilir; ancak uzun vadede borçlanmayı artırma riski taşıyor. 

Strateji: Faiz indirim süreci Borsa İstanbul’u cazip hale getirebilir… 

•       02.12.2024 kapanışına göre, 7,55 F/K ile işlem gören BIST100 endeksi için 12 aylık hedef fiyatımızı %44,61 getiri potansiyeli ile 14.000 olarak belirliyoruz. BIST100 endeksi son üç yıllık F/K ortalaması 8,51’de, son beş yıllık F/K ortalaması 8,07’de bulunmaktadır.

•       Küresel piyasalarda Trump'ın politikalarının etkilerinin gündemde olduğu ve yurt içinde faiz indirimi döngüsüne ilişkin beklentilerin güçlendiği bir döneme giriyoruz. Raporda detaylandırılan bu stratejiler çerçevesinde model portföyümüzde;

•       TCMB faiz indirimi beklentileri ile bankacılık sektörüne,

•       Güçlü sermaye yapıları ve stratejik üretim kapasiteleri ile demir-çelik sektörüne,

•       Sağlam temelleri ve büyüyen talep dinamikleri ile çimento sektörüne,

•       Talep yönlü iyileşmelerin artmasını beklediğimiz GYO sektörüne yer verdik

•       Ayrıca, otomotiv, perakende, iletişim sektörleri ile havacılık, güçlü tüketici talebi ve küresel büyüme beklentileri doğrultusunda yatırımcılar için cazip fırsatlar sunmaktadır. Bu doğrultuda EREGL, EKGYO, FROTO, GARAN’ı model portföyümüze ekliyoruz. Model portföyümüzde bulunan şirketler, 12 aylık hedef fiyat ortalamalarına göre %48,4 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.

Araştırma Bölümü 

Saygılarımızla.

Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Anadolubank A.Ş. ve Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.

Döküman için tıklayınız.